挖矿难度上涨后，同一台矿机的收益会少多少

A17 纪川 · OreCrux 编辑组 发布 2026-09-17 最近更新 2026-09-17

站里好几篇算回本的文章都提过一句「难度会涨，初算偏乐观」，然后就没往下讲了。这篇专门把那一句算开：难度到底在公式里的哪个位置、涨一点会让毛收入少多少、为什么净利润掉得比毛收入快得多。

难度在产出公式的分母上

难度怎么来、为什么要调，原理在比特币是怎么挖出来的里讲过，这里不重复。算账只需要记住一个式子：

分子里的东西，除了减半那一天，基本是你自己定的：机器多快、开多久。分母上的难度不归你管，它跟着全网所有人的算力走。

代一组数看看量级。假设一台 200 TH/s 的机器，难度取 133.79T（据新浪财经 2026 年 3 月 21 日的报道，那次调整后的难度就是这个数），区块奖励 3.125 枚，算出来每天大约 0.000094 枚。这个数字本身会过期，你真正要带走的是比例关系：难度变成原来的 1.1 倍，这个结果就变成原来的 1/1.1。

为什么是台阶，不是斜坡

很多人以为「全网算力一涨，我的份额马上变小」。严格说不是这样，这个细节对理解账本挺有用。

看上面的式子：分母里只有难度，全网算力并不直接出现在式子里。两次调整之间，就算有一大批新机器上线，难度也还没动，你每秒撞中的概率一点没变。变化的是全网出块变快了 —— 每天出的块不止 144 个，多出来的那部分被新来的人分走了，你那份没少。

等攒满 2016 个区块，难度按这段时间实际出块速度重新算一次，你的产出才一下子掉一个台阶。所以在矿池后台看收益曲线，理想情况下（币价不变、手续费不变）它应该是一级一级往下走的楼梯，每级大约两周。算力涨得快的时候，这一期出块快，楼梯每级会短于两周 —— 往下走的速度也就更快。

单次调整的幅度有上限，最多变成原来的四倍或四分之一。不过正常年份每期的变化远小于这个上限，这条上限对普通矿工的账基本没影响。

按几种增速，把一年走一遍

下面的表不是预测。难度未来怎么走没人知道，所以只摆几种假设，看结果差多大。设定如下：

• 起点那一期，机器毛收入记为 100，电费记为 60，也就是毛利率四成；
• 币价、电价、区块奖励、手续费都不变，只让难度动；
• 一期按两周算，一年约 26 期；表里「约 3 个月 / 半年 / 9 个月 / 一年」分别取第 6、13、19、26 期。

第一眼的感觉通常是「每期才 2%，不多」。但它是一层叠一层的：26 个 1.02 连乘大约是 1.67，毛收入就剩 60 了。

这里我们自己有个取舍：比起「一年后剩多少」，我们更看一整年加起来平均剩多少，因为回本看的是一整年累计收回了多少。按同样的设定，把第 0 到第 25 期平均下来，全年平均毛收入在增速 1%、2%、4% 下分别约是起点的 89%、79%、64%。

净利润为什么掉得更狠

回到表里 2% 那一行。一年后毛收入少了 40%，净利润却从 40 掉到 0 —— 少了整整 100%。

原因很朴素：电费是固定的，难度只从毛收入那一侧往下切，切掉的每一分都直接从利润里出。毛利率越薄，这种放大越明显。起点毛利率四成的机器，毛收入掉四成就归零；起点毛利率只有两成的机器，毛收入掉两成就归零了。

把一整年的净利润加起来（亏钱的那几期按关机处理，记 0），和「难度不变」相比：

• 每期涨 1%：大约拿到难度不变时的 七成；
• 每期涨 2%：不到一半；
• 每期涨 4%：大约四分之一，而且半年后就该关机。

回本周期就是被这里拖长的。按当期难度算出「一年回本」的机器，在 2% 那种假设下，一年到头只收回了不到一半，剩下的还得看后面那些利润越来越薄的月份。这也是矿机多少钱、多久回本里说「初算周期是乐观下限」的具体来由。

难度也会往下调

难度不是只涨不跌。算力离场、出块变慢，下一次调整就会往下走。比较有名的一次是 2021 年中国大范围清退矿场之后，7 月 3 日那次调整难度下调 27.94%，接近三成。离现在近的，新浪财经报道过 2026 年 3 月的一次下调 7.76%，称是当年到那时为止的第二大降幅。

但别把「难度下调」直接读成「矿工要赚钱了」。算力为什么会离场？常见的情况是币价跌到一部分机器电费都挣不回来，或者减半之后毛收入对折、低效机器被迫关机。也就是说，难度下调往往发生在收入已经先掉下去之后。它能帮留下来的人回补一部分，通常补不回全部。

所以我们不会在回本计算里假设「难度会跌回来」。下调能来是意外之喜，计划里不指望它。

放进你自己的回本计算

具体做法只有三步，不需要任何付费工具：

1. 先用当前难度算一遍日产出。当前难度和下一次调整的预估，在 mempool.space 这类区块浏览器的挖矿页面上都能看到。你用的收益计算器如果有「难度增长」一栏但空着没填，或者干脆没有这一栏，它算出来的就是一个难度永远不变的世界。
2. 挑两个增速再算。一个你觉得偏温和的、一个偏悲观的，每期毛产出乘上 1/(1+增速)^期数。上面那张表的 1% 和 2% 两行可以直接当模板。
3. 看悲观那一版有没有回本，而不是看温和那一版有多快回本。这是我们自己的取舍：悲观假设下还能回本的机器，才算有安全余量；只在乐观假设下成立的回本，基本等于押注难度不涨。

电费那一侧怎么拆，可以对着挖矿成本构成对照表逐项填；如果算完发现两种假设下都很勉强，挖矿和直接买那篇值得再看一遍。

「固定日收益」和难度对不上

理解了上面这些，有一类说法就很好判断了：云算力或托管合约里写着「一年内每天固定收益 X」。

真实挖出来的币，每两周就要跟着难度重算一次，没有人能提前一年保证它不变。一个承诺固定日收益的合约，要么是在用新进来的钱填老客户的收益，要么就是合约细则里另有调整条款，大字那个数字只在第一天成立。两种情况都值得在付钱之前问清楚。

更完整的判断方法在云算力和矿机托管的骗局结构，也可以直接拿云算力自查清单对着合同走一遍。