挖礦難度漲上去之後，同一台礦機的收益會少多少

A17 紀川 · OreCrux 編輯組 發布 2026-09-20 最近更新 2026-09-20

站裡算回本的那幾篇，多半都丟下一句「難度會漲，初算偏樂觀」就過去了。這篇專門把那句話攤開算：難度到底站在公式的哪一格、漲一點會讓毛收入少掉多少、為什麼淨利掉得比毛收入快得多。

難度站在產出公式的分母上

難度怎麼來、為什麼要調，原理寫在比特幣是怎麼挖出來的，這裡不重講。要算帳，你只需要記住一個式子：

分子那一側的東西，除了減半那天以外，基本上都是你自己決定的：機器多快、開多久。分母上的難度不歸你管，它跟著全網所有人的算力走。

代一組數字感覺一下量級。假設一台 200 TH/s 的機器，難度取 133.79T（新浪財經 2026 年 3 月 21 日的報導提到，那次調整後的難度就是這個數），區塊獎勵 3.125 枚，算出來每天大約 0.000094 枚。這個數字本身會過期，真正要記住的是那層比例關係：難度變成原來的 1.1 倍，結果就變成原來的 1/1.1。

為什麼是一級一級的台階

不少人以為「全網算力一漲，我的份額馬上就被稀釋」。嚴格講不是這樣，而且這個細節對看懂帳本還蠻有用的。

回頭看那個式子：分母裡只有難度，全網算力根本沒有直接出現在式子裡。兩次調整之間，就算一大批新機器同時上線，難度也還沒動，你每秒撞中的機率一點都沒變。真正變了的是全網出塊變快 —— 一天出的區塊不止 144 個，多出來的那些被新來的人分走，你原本那一份並沒有被拿走。

要等到湊滿 2016 個區塊，難度依照這段期間實際的出塊速度重算一次，你的產出才會一口氣掉一級。所以在礦池後台看收益曲線，理想狀況下（幣價不變、手續費不變）它應該是一階一階往下走的樓梯，每一階大約兩週。算力衝得兇的時候，這一期出塊快，樓梯每階會短於兩週 —— 往下走的速度自然也更快。

單次調整的幅度有上限，最多變成原來的四倍或四分之一。不過正常年份每一期的變化都遠小於這個上限，這條上限對一般礦工的帳幾乎沒有影響。

用幾種增速把一年走一遍

下面這張表不是預測。難度未來會怎麼走沒有人知道，所以只擺幾種假設，看看結果差多少。設定如下：

• 起點那一期，機器毛收入記為 100，電費記為 60，也就是毛利率四成；
• 幣價、電價、區塊獎勵、手續費通通不動，只讓難度變；
• 一期以兩週計，一年約 26 期；表裡的「約 3 個月 / 半年 / 9 個月 / 一年」分別取第 6、13、19、26 期。

第一眼通常會覺得「一期才 2%，還好吧」。但它是一層疊一層的：26 個 1.02 連乘大約是 1.67，毛收入就只剩 60 了。

這裡我們自己有個取捨：比起「一年後還剩多少」，我們更看整年平均下來還剩多少，因為回本看的是一整年累計收回了多少錢。用同一組設定，把第 0 到第 25 期平均起來，全年平均毛收入在增速 1%、2%、4% 之下分別約是起點的 89%、79%、64%。

淨利為什麼掉得更兇

回到表裡 2% 那一列。一年後毛收入少了 40%，淨利卻從 40 掉到 0 —— 整整少掉 100%。

道理很樸素：電費是固定的，難度只從毛收入那一側往下切，切掉的每一分都直接從利潤裡出。毛利率越薄，這種放大就越明顯。起點毛利率四成的機器，毛收入掉四成就歸零；起點毛利率只有兩成的，毛收入掉兩成就沒了。

把整年的淨利加總（虧錢的那幾期當成關機處理，記 0），和「難度不變」的情況相比：

• 每期漲 1%：大約拿到難度不變時的七成；
• 每期漲 2%：不到一半；
• 每期漲 4%：大約四分之一，而且半年後就該關機了。

回本週期就是被這一段拖長的。照當期難度算出「一年回本」的機器，在 2% 那種假設下，一年到頭只收回不到一半，剩下的還要指望後面那些利潤越來越薄的月份。這也就是礦機多少錢、多久回本裡說「初算週期是樂觀下限」的具體來由。

難度也會往下調

難度不是只漲不跌。算力離場、出塊變慢，下一次調整就會往下走。比較有名的一次是 2021 年中國大規模清退礦場之後，7 月 3 日那次調整難度下調 27.94%，將近三成。離現在比較近的，新浪財經報導過 2026 年 3 月的一次下調 7.76%，稱是當年到那時為止的第二大降幅。

但別把「難度下調」直接讀成「礦工要賺錢了」。算力為什麼會離場？常見的情況是幣價跌到一部分機器連電費都賺不回來，或者減半之後毛收入對摺、低效機器被迫關機。換句話說，難度下調往往發生在收入已經先掉下去之後。它能幫留下來的人補回一部分，通常補不回全部。

所以我們不會在回本計算裡假設「難度會跌回來」。真的跌回來算是意外之喜，計畫裡不指望它。

把它塞進你自己的回本計算

做法只有三步，不需要任何付費工具：

1. 先用當前難度算一遍日產出。當前難度和下一次調整的預估值，在 mempool.space 這類區塊瀏覽器的挖礦頁面上都看得到。你用的收益計算器如果有「難度成長」這一欄卻空著沒填，或者根本沒有這一欄，那它算出來的就是一個難度永遠不變的世界。
2. 挑兩個增速再算兩遍。一個你覺得偏溫和的、一個偏悲觀的，把每期毛產出乘上 1/(1+增速)^期數。上面那張表的 1% 和 2% 兩列可以直接當模板用。
3. 看悲觀那一版有沒有回本，而不是看溫和那一版多快回本。這是我們自己的取捨：悲觀假設下還回得了本的機器，才算留有安全餘裕；只有在樂觀假設下才成立的回本，基本上等於在賭難度不漲。

電費那一側怎麼拆，可以對著挖礦成本構成對照表逐項填；如果算完發現兩種假設之下都很勉強，挖礦和直接買那篇值得再看一次。

「固定日收益」和難度對不上

把上面這些看懂之後，有一類說法就很好判斷了：雲算力或託管合約上寫著「一年內每天固定收益 X」。

真的挖出來的幣，每兩週就要跟著難度重算一次，沒有人能提前一年保證它不變。一份承諾固定日收益的合約，要嘛是拿新進來的錢去填老客戶的收益，要嘛就是合約細則裡另外藏了調整條款，大字寫的那個數字只在第一天成立。這兩種情況，都值得在付錢之前問清楚。

更完整的判斷方法寫在雲算力和礦機託管的騙局結構，也可以直接拿雲算力自查清單對著合約走一遍。